백화점의 매출 회복에 배팅하기

투자 아이디어 요약

• 2월 유통업체 매출동향을 살펴보면 백화점 업태의 매출이 큰 폭으로 반등하는 모습, 특히 부진하던 패션 부문의 매출이 회복되고 있는 것으로 판단됨
• 반면 온라인 성장율은 5.5%로 이는 ’19년 이후 처음으로 한자리수 성장을 보이고 있다점에 주목, 이는 코로나가 본격화된 2020년 2월의 기저효과가 나타나기 시작한 것으로 판단, 이는 지난해 2월의 YoY가 34%였다는 점을 돌아볼 필요가 있음
• 부진하던 백화점 매출은 기저효과와 함께 본격적인 회복 추이에 들어선 것으로 판단되며, 3월은 더욱 좋아질 것으로 전망,  여성 패션의 성장세는 작년의 기저 효과로 인해 100%를 넘을 것으로 예상됨
• 최근에는 미국과 중국의 소비도 회복이 진행되는 모습, 단 중국 신장 인권 이슈로 인한 불매운동과 컨테이너의 운송 차질 등은 단기적으로는 국내 내수 소비 중심 업체의 모멘텀에 영향을 줄 것
• 올해 2월 백화점 매출액 성장율은 39.6%로 작년 2월 -21.4% 대비 큰 폭으로 성장, 작년 3월은 -40.3%를 기록, 올해 3월 백화점 성장율은 2월보다 더 높을 것으로 판단됨
• 올해 2월 점포당 매출액 증가율은 백화점은 42%, 대형마트는 18.2%
• 온라인 매출액 성장율은 2월 5.5%로 작년 2월의 성장률이 높았기 때문에, 당분간은 다소 부진한 것처럼 보이는 성장율을 기록할 것으로 전망됨
• 유통 업종은 ’20년 코로나의 기저효과가 올 상반기 본격적으로 드러나는 시점이 될 것, 기저효과와 함께 매출액 정상화가 함께 일어날 경우 시장의 반응은 더 한층 긍정적으로 이어질 것
• 백화점 매출액 회복은 패션, 화장품의 매출액 회복과 같은 의미로 해석이 가능함