다시 바이 코리아, 외국인의 순매수 종목들

투자 아이디어 요약

• 시장은 다양한 이벤트를 소화하며 기저의 많은 변화를 이뤄내며 올라왔으며, 지난 1월과는 다른 모습으로 판단됨, 현재는 그때 보다 부담은 완화됐으며, 기대감은한층 고양된 상태로 상승 잠재력이 1월보다 한층 강화된 것으로 판단됨
• 미국은 3월 고용에 이어, 어제 발표된 3월 소매판매(9.8%/컨센서스 5.8%), 4월 셋째주 신규실업수당청구건수(57.6만/컨센서스 70만, 1년래 최저), 4월 뉴욕제조업지수(26.3/컨센서스 20.0), 4월 필라델피아 제조업지수(50.2/컨센서스 41.5, 1973년 이후 최고) 모두 서프라이즈를 기록함
• 미국 씨티 서플라이즈 지수가 주는 의미를 잘 파악해야 하는데, 이 서프라이즈 인덱스는 예상 경제지표와 실제 경제지표의 차이를 통해 경기의 흐름을 알려주는 지표로, 보통 지수의 기준선이 0보다 높으면 예상 보다 실물 경기가 긍정적이라고 평가됨
• 즉 ‘실물과 증시가 괴리’된 것이 아니라, ‘전문가들’이 ‘현실’과 괴리된 것이라는 의미로 판단되며, 당연히 2분기의 기업실적도 서프라이즈일 것으로 예상할 수 있는데, 반대로 예상을 뛰어넘는 경제/고용의 회복은 연준의 긴축을 앞당기는 요인이 될 수밖에 없음
• 경제지표 호조에도 시장 금리가 하락하긴 했지만, 이것은 ‘수급(일본계 자금/숏 커버)이나 위험선호도’와 관련 있는 것으로, 실제로 연준의 긴축 스케줄 지연을 기대하고 있다고 보기는 어렵기 때문에, 코스피는 역사적 신고가에 도전할 것으로 전망되며, 이는 2분기 말부터 긴축에 다시 집중을 시작할때 까지 당분간 누릴 수 있을 것으로 판단됨
• 한국은행 금융통화위원회는 올해 경제성장률이 3.0%(2월 전망)를 넘어설 것으로 예상하고 있으며, 회복속도 관련 불확실성은 높지만 수출과 투자 중심 회복세가 지속될 것으로 판단됨
• 소비부분을 살펴 보면 3월 소비자심리지수가 100.5로 14개월만에 100(기준값. 2003~20년 장기평균)을 넘어섰으며, 6개월 후 경기와 고용여건 개선을 기대하는 가계(=향후경기전망 및 취업기회전망) 또한 늘어남
• 절대수준으로는 여전히 부정적 전망이 우세(<100)하지만, 저점은 통과한 것으로 판단되며, 카드 승인금액이 지난 해 하반기부터 완만하게 늘고 있다는 점도 이를 뒷받침함
• MSCI AC World 지수 대비 국내 지수의 성과도 1분기 언더퍼폼을 지속해 왔으며, 상대적인 가격 부담이 이제 매력으로 전환될 수 있을 것으로 판단되며, 매크로 개선 여건 대비 개별 기업의 이익 전망이 여전히 보수적임을 감안한다면, 밸류 부담은 추가적으로 완화 될 가능성이 높다고 판단됨
• 특히 선진 제조업 지표의 개선과, 공급 난항에 따른 생산자 물가 상승 구도는 중간재 수출에 주력하는 국내 기업에 유리한 점이 될 수 있을 것으로 판단되며, 4월 이후 외국인이 집중 매수하는 전기/전자, 자동차, 화학, 건설, 금융 업종 등에 지속적인 관심을 가질 필요가 있을 것으로 판단됨

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