반도체 경기에 크게 좌우되지 않는 반도체 소켓 업체들

사업 안정성이 높은 반도체 섹터

반도체 경기에 크게 좌우되지 않는 반도체 소켓 업체들

  • 키워드 반도체소켓, 테스트소켓, 5G, 자율주행, AI, IoT
  • 관련종목 ISC, 리노공업, 티에스이

투자 아이디어 요약

  • 테스트 소켓은 반도체를 만들 때 불량품을 검사하기 위한 부품으로 사업 안정성이 높고 반도체 경기에 크게 좌우 되지는 않는 이익률이 높은 사업으로, 최근 반도체 섹터 투심악화로 인한 하락이 있었지만, 5G , 자율주행 침 등 어플리케이션 개발 수요가 많은 만큼 다른 섹터와는 다른 시각으로 볼 필요가 있음
  • 테스트 소켓 시장은 2011~2016년까지 한 자릿 수의 성장을 지속해왔지만, 2017년 이후에는 반도체 application 확대로 성장의 양상이 달라졌는데, 예를들어 2017년에는 데이터센터가 촉발한 반도체 호황으로 23.9%, 2019년에는 5G 도입 초기 효과로 18.7% 성장을 기록
  • 앞으로는 HPC(High-Performance Computing), 차량용 반도체, AI, IoT, 자율주행칩 등 다수의 application에서의 수요 증가로 성장 속도가 더 빨라질 것으로 예상되는데, 전방 시장의 불확실성이 높아진 상황에서 소켓업체들의 실적 하방 경직성도 돋보이고 있음
  • 테스트 소켓의 경우 신규 칩 개발을 위한 샘플 소켓 매출액이 전체 테스트 소켓 매출의 40~60%를 차지하는 만큼, 양산 테스트 소켓 매출이 줄어도 전체 매출 영향은 적으며, 2019년 반도체 시장은 2017, 2018년 호황기의 기저효과로 전년대비 11.3% 감소했지만, 테스트 소켓 시장은 오히려 18.7% 성장
  • 이는 2019년부 터 5G가 개화하면서 새로운 application향 칩 연구 개발 및 양산이 증가했고, 빅 테크들이 반도체칩을 자체 개발하는 등 샘플용 테스트 소켓과 양산용 테스트 소켓 시장이 모두 커졌기 때문임
  • ISC는 비메모리 매출 비중은 66%로 메모리 업황 변동으로 인한 실적 변동이 과거처럼 크지 않고, 전방 세트 수요 악화와 무관하게 과거에 없었던 서버 CPU향 매출이 빠르게 증가해 CPU/AP 향 비메모리 소켓 매출액은 올해 전년대비 158% 증가할 것으로 예상되는데, 서버 CPU용 테스트 소켓은 대면적이고 더 많은 핀을 필요로 하기 때문에 다른 application 대비 마진율이 높아 긍정적임
  • 리노공업은 꾸준한 매출 증가와 동시에 영업이익률이 더 높아질 것으로 예상되는데, 5G로의 통신세대 변화로 주력인 모바일 테스트 소켓 ASP가 30~40% 증가함과 동시에 고부가가치 application향 소켓 매출 비중이 커질 것으로 기대되며, 동사의 소켓 출하량은 스마트폰 출하량이 정점을 찍은 2017년 이후 2018년에 감소했다가 2019년, 2020년, 2021년 각각 전년대비 18.3%, 24.1%, 13% 증가한 것으로 추정됨
  • 출처: 한국투자증권

관련종목 요약

ISC, 리노공업, 티에스이

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