세아베스틸

투자 요약정보

• 언론 등에 따르면 동사는 지난 4월 특수강봉강 제품 판매가격을 톤당 5~10만원 인상했으며, 6월 다시 한번 톤당 12~15만원의 인상을 단행하며 공격적인 제품가격 인상이 진행 중인 것으로 파악됨
• 제품 판매가격 인상의 주요 이유는 철스크랩으로 대변되는 원재료 가격 상승으로 판단되며, 올해 들어 2월 중순 저점을 형성했던 국내 철스크랩 가격은 그 이후 지속적으로 상승 중임
• 포인트는 철스크랩 가격 상승만큼 혹은 그 이상으로 제품가격을 올릴 수 있는 환경인지가 중요할 것이며, 현재는 스프레드를 확대시킬 수 있는 수준의 제품가격 인상이 가능한 환경으로 판단되는데, 이는 수입산 특수강봉강 가격이 크게 올랐기 때문임
• 1~4월 한국 특수강봉강 수입가격은 강보합세를 나타내며 긍정적인 흐름을 보였으나 수입량이 증가하며 수급적으로는 부담을 준 바 있지만, 5월 수입량은 전월비 -45% 감소했으며 수입가격은 +17% 상승함
• 수입량 감소를 주도한 것은 중국산 제품으로 4월과 5월 한국 특수강봉강 수입의 90%, 80%가 중국산이었으며, 중국은 지난 5월 1일부터 일부 철강제품에 대해 수출 증치세환급 취소를 단행하였고, 특수강봉강은 여기에 포함되는 제품임
• 수요 측면에서는 국내 완성차 업체들이 반도체 공급 부족으로 5월 생산대수가 전월비 -21% 감소했으나 전체적인 계절적 성수기 진입 및 수입량 감소가 더 큰 영향을 미치며 제품 판매량은 50만톤에 육박(49.6만톤)할 것으로 추정됨
• 동사는 판매량 수준에 따라 단위당 고정비 변동 폭이 커지는 구조이며, 국내 철스크랩 가격이 6월에도 빠르게 상승하며 원가 부담이 커지고 있으나 내수 및 수출 모두 제품 판매가격을 인상시키고 있어 스프레드 축소는 나타나지 않을 것으로 판단됨
• 출처: 유안타증권