신세계

최근 사회적 거리두기 종료에 따라 증가한 외출 수요가 백화점 산업에 긍정적 영향을 미치고 있는데, 4월 이후 명품 보다도 패션 카테고리의 성장률이 높아진 상황이며 이는 추가적인 수익성 개선의 요인으로 작용할 것으로 판단됨
현재는 기저 부담이 높아 보이지만, 현재까지의 추세를 감안하면 ’22년에도 다시 한번 사상 최대 실적 갱신의 가능성이 높아 보이는데, 1분기 연결기준 순매출액과 영업이익은 각각 1조7,665억원(+34% y-y), 1,636억원(+32% y-y)으로 시장 컨센서스를 상회함
백화점 기존점 성장률(관리기준)은 +15%y-y로 명품이 성장을 견인하는 가운데 외부 활동 증가로 주요 패션 카테고리도 일제히 14~15% 수준의 매출 성장률을 달성하였고, 면세점 실적 둔화 우려보다는 백화점 및 주요 자회사들의 실적 개선이 더 가파르다는 점에 주목할 필요가 있음
출처: NH투자증권

동사의 별도기준 백화점 매출액은 패션 수요 회복(여성 +20%, 남성 +19%)과 명품 카테고리 고성장(+41%)에 따라 16.6%YoY 증가한 4,795억원, 영업이익은 58.3%YoY 증가한 977억원을 기록했는데, 이는 1월 관리기준 기존점 성장률이 30%를 소폭 상회한 수준임
일시적으로 명품 수요가 증가한 영향을 제외하고도 백화점 수요 회복은 예상보다 강한데, 2월 오미크론 확산에 따른 우려가 있지만, 리오프닝에 따른 추세적 백화점 수요 회복은 유효할 것으로 판단됨
동계 올림픽 이후에는 화장품, 면세점 수요 회복이 기대되며, 신세계인터/센트럴시티 등 기타 자회사의 실적 개선 방향성도 달라지지 않을 것으로 예상되는 만큼, 2022년 회사측의 보수적 가이던스를 넘어서는 실적 개선이 기대됨
출처: DB금융투자

수출 및 설비투자의 양호한 증가세와 함께 지난 2월부터 빠르게 호전되고 있는 소비 지표를 감안시, 올해 동사의 영업환경은 매우 긍정적이며, 지난해의 부진을 떨쳐내는 양호한 실적을 기록할 것으로 전망됨
지난해 가장 부진했던 백화점과 면세점의 회복과 함께 자회사들의 실적 개선이 동반될 것으로 전망
지난해 코로나19로 타격을 받았던 백화점과 면세점이 빠르게 회복되는 가운데 신세계인터내셔날, 센트럴시티, 대구신세계, 까사미아 등 대부분의 연결 자회사들의 실적도 개선될 것
올해는 지난해의 기저효과와 함께 코로나19의 점진적 해소에 따른 소비경기 회복과 맞물려 매분기별 영업실적은 큰 폭으로 개선될 것으로 전망되며, 지난해 가장 부진했던 백화점과 면세점의 업황 회복과 함께 자회사들도 전반적인 실적 개선이 가능할 것
동사는 올해 8월에 대전 유성구에 신세계 사이언스콤플렉스를 개점할 예정, 6천억원을 투자한 지하 5층, 지상 43층 건물로 내부에는 백화점뿐만 아니라 호텔과 과학시설, 전망대 등이 들어설 것
지난해의 기저효과와 점진적인 소비경기 개선 등을 감안할 때 올해 영업실적은 턴어라운드가 가능할 것