SFA반도체

반도체후공정 전문업체

SFA반도체

  • 코드 036540
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 반도체, 반도체와반도체장비
  • 테마 반도체후공정, 반도체패키징, 패키징테스트, 모듈테스트

투자 요약정보

  • 동사는 반도체 후공정 분야에서 조립, 테스트, 모듈까지 일괄 생산라인을 갖추고 있는 업체로, 최근 클라우드 서비스업체의 수요 증가에 힘입어 올해 글로벌 서버 시장은 8% 성장이 예상
  • 팬데믹 이후에도 재택근무, 비대면 App의 중요성은 계속 커질 것으로 예상되는데, 이는 HPC 및 데이터센터 필요성이 증가하기 때문임
  • 한편 인텔, AMD의 DDR5 지원 칩셋 출시 이후 하반기부터는 DDR5의 수요가 본격 증가할 것으로 예상되며, 침투율은 4Q22 11%, 4Q23 31%로 상승할 것으로 전망되는 만큼 동사는 고부가 제품 확대로 수익성 개선이 기대됨
  • 동사의 작년 매출 성장을 견인했던 모바일은 올해 정체될 것으로 예상되지만, 서버 DRAM과 오디오 코덱 주문량 증가로 올해에는 20%의 외형 성장이 예상되고, 범핑 사업부의 흑자전환 효과까지 더해져 올해 영업이익은 33% 성장할 것으로 전망됨
  • 출처: BNK투자증권

이전 요약 정보 History

  • 동사의 부채비율은 2015년 184%에서 2021년 50% 까지 낮아졌으며, 2022년에는 순현금 구조로 전환될 전망인데, 2016~2020년까지는 연간 매출액이 6천억원을 돌파하지 못했었지만 2021년에는 6,411억원을 달성했고, 연간 영업이익률도 한 자리수 초중반에 불과했지만 2021년에 연간 영업이익률 10%를 달성함
  • 2021~2022년의 실적 개선은 주요 고객사의 물량 증가와 이에 따른 가동률 개선에 기인한 것으로 판단되며, 2022년 Capex는 500~600억원으로 예년의 200억대 중반에 비해 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되는 만큼 2023년에도 성장이 이어질 것으로 판단됨
  • 2023년의 성장은 Capa 확대, 신규 사업 진출(CIS 등)에 따른 비메모리의 비중 증가와 DDR5로의 전환이 핵심 포인트가 될 것으로 판단됨
  • 출처: 이베스트증권
  • 동사는 국내 최대의 반도체 후공정 서비스 전문업체로, 패키징, 패키징테스트, 모듈, 모듈 테스트 등을 담당하고 있으며, 삼성전자 서버 DRAM 후공정 분야에서 1위를 차지하고 있는 업체임
  • 동사의 2021년 영업이익은 677억원(+98% YoY), OPM은 11%(+5%p YoY)로 예상되는데, 하반기 반도체 다운사이클에서도 후공정 외주 비중 상승에 따른 실적 성장이 지속될 것으로 예상됨
  • 동사는 2022년 외주 증가에 따른 성장 지속과 하반기 서버 DRAM 수요 증가에 따른 수혜가 기대되며, 외주 증가 사이클 안에서 동사의 필리핀 라인 및 연계공정 보유에 대한 강점에 주목할 필요가 있음
  • 동사의 주력 거래선은 삼성전자  (3Q21 누적 매출액 비중 77%)로, 아이템 별 매출액 비중은 메모리 85%, Bump 8%, 비메모리 7%이고, 사업 영역 기준으로는 Ass’y 87%, 테스트 13%로 구성
  • 동사는 2021년의 비메모리 공급 부족 지속과 COVID-19에 따른 베트남 셋트 라인의 셧다운 등 2021년 하반기 반도체 다운사이클을 겪고 있지만, 2021년부터 진행 된 반도체 업체들의 외주 비중 상승으로 하반기에도 분기별 외형 성장이 지속될 것으로 전망
  • 출처: SK증권