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투자 요약정보

• 1분기 호실적의 배경에는 동사의 진단키트 위탁 생산 외에도 동물사료 첨가제 사업과 의약품 원료 유통사업이 기여를 한 것으로 판단되는데, 동사의 동물사료 첨가제 중 주요제품은 CTCZYME, Bacterio phage 제품이며, CTCZYME은 옥수수, 대두와 같은 곡물 사료 중 소화가 잘 되지 않는 성분을 분해하여 사료의 에너지 효율을 극대화하는 제품임
• 사료 제조사 입장에서는 원재료 다운스펙으로 비용절감의 효과가 있어서 최근 곡물의 가격이 상승하는 시기에는 수요가 더 증가하는데, CTCZYME는 미국의 Elanco사 이후 세계 2번째 개발로 세계일류상품상(’08), 장영실상(’09)을 수상한 동사의 효자 상품임
• 동물사료 첨가제 제품군은 21년 국내외에서 약 130억원의 매출이 발생하였으며, 30여개 나라에 수출하는 상품으로 최근 전세계 1위 사료회사 카길사향 매출이 발생하기 시작하여 올해 실적도 기대됨
• Bacterio phage는 최근 사료에 항생제 첨가가 금지되어 대체품으로 개발된 세계 최초의 동물용 제품으로 타겟 세균을 먹이감으로 하는 바이러스로 만들어진 사료첨가제이며, 타겟 세균에게만 작용해 내성균이나 체내 잔류가 발생하지 않아 차세대 항생제로 인식되고 있고, 21년 국내외 매출 80억원을 올림
• 동사의 또 다른 한 부분인 의약품 원료 유통 사업은 매년 10%씩 성장하고 있는 사업으로 21년 매출액 200억원에 영업이익 35억원의 수익을 발생시킬 정도로 안정적인 사업부문이며, 특히 BASF사 제품의 국내 유통 70~80%를 점유하면서 국내 대부분의 제약사와 거래한 이력을 가지고 있어 향후 신제품 등의 진입 시 이점으로 작용할 것으로 판단됨
• 동사의 미래 성장이 기대되는 사업은 필름형 의약폼과 발기부전과 조루치료의 복합제 개발로, 특히 스위스 페링사와 필름형 야뇨증 치료제 개발에 기술이전하여 해외 임상을 마치고 마지막 단계인 품목허가 단계를 진행 중에 있음
• 품목허가 후 빠르면 올해 내에 제품 출시로 페링사의 판매가 시작되면 글로벌 매출에 대하여 동사가 로열티를 받을 수 있어 새로운 매출원 확보가 기대되는데, 필름형 의약품은 정제약(알약)에 비하여 복용이 편리하여, 알약 복용이 어려운 어린이와 치매환자 등을 대상으로 한 다른 약품에도 적용할 수 있어 향후에도 시장 성장이 기대됨
• 동사는 이러한 복용의 편리함으로 인체용을 넘어서 반려동물을 위한 필름형 의약품을 개발 중인데, 최근 개인 소득 증가와 함께 반려동물 관련 시장이 커지고 있는 중국 시장 진출을 목표로 하고 있으며, 빠르면 올해 내에 가시적인 성과를 공개할 예정으로 중국 반려동물 의약품 시장의 규모는 ’22년 기준 약 14.8조원으로 매년 20%가 넘는 증가율을 보이고 있음
• 출처: 신한금융투자