대주전자재료

투자 요약 정보

• 동사의 핵심은 실리콘 음극재 매출 고성장으로 실리콘음극재는 이론상 흑연의 10배 에너지밀도를 가지고 있지만, 충ㆍ방전시 부피 팽창과 낮은 전기전도도 등의 문제로 적극 채택되지는 못함
• 동사는 열 플라즈마를 이용한 기상합성공정을 적용해 고효율 실리콘복합산화물 양산에 최초로 성공하였으며, 현재 고객사의 초고가 전기차 배터리 음극재에 첨가되는 형태로 판매되고 있는데, 실리콘음극재를 개발한 업체들은 많지만, 동사와 같이 대규모로 양산하는 업체는 아직은 없는 상황임
• 현재 음극재에서 5% 수준의 첨가비중은 2022년 하반기부터 초고가 전기차 파생모델을 시작으로 8%까지 증가할 것으로 예상됨
• 미국의 얼티엄셀즈(LGES+GM)가 가동되는 2022년 말부터 실리콘음극재 판매량도 또 다시 레벨업 될 것으로 전망되는데, 이에 따라 실리콘음극재 매출은 2020년 130억원에서 2021년 250억원, 2022년 500억원의 고성장이 예상됨
• 동사가 계획하고 있는 2만톤의 실리콘음극재는 약 9,000억원(연 단가인하 5%, 가동률 80% 가정시)의 매출이 발생할 수 있는 규모로 장기적으로 전기차판매량 증가, 대당 배터리용량 증가, 용량당 사용량 증가의 삼중 수혜가 예상됨
• 배터리 소재 중에서도 자동차나 배터리 업계의 최대 관심사는 충전 속도에 결정적 영향을 미치는 음극재이며, 그중에서도 실리콘 음극재에 큰 관심을 보이고 있음
• 업계 전문가들은 차세대 음극 소재로 주목받는 실리콘 음극재 시장 수요 규모가 2025년까지 연평균 70% 이상 성장할 것이라고 전망하는데, ‘실리콘 음극재’는 기존 흑연계 음극재에 비해 g당 용량이 4배 이상 높은 특징으로, 배터리의 급속 충전 설계가 쉽고 에너지 밀도를 획기적으로 향상시킬 수 있어 전기차 주행거리도 크게 늘릴 수 있음
• 동사는 현재 2차전지용 실리콘 음극재, 칩부품용 전극페이스트, 자동차 및 디스플레이용 LED 형광체 소재, 자동차용 MLCC(적층세라믹콘덴서) 전도성 페이스트 등을 생산하고 있으며, 매출은 지난해 기준 전도성페이스트 964억원(62%), LED용 형광제 157억원(10%), 음극활물질 130억원(8.4%), 절연체 및 기타 294억원(19%) 등으로 구성됨
• 동사는 차세대 배터리인 전고체(리튬이온이 이동하는 전해질을 고체로 만든 배터리)와 수소 전환 촉매 등 차세대 에너지 소재 연구에도 박차를 가하고 있으며, 2030년 5조원 규모로 성장할 것으로 예상되는 글로벌 실리콘 음극재 시장을 선점하기 위해 연간 80억원 규모의 자금을 R&D에 투자하고 있음
• 실리콘 첨가제는 EV뿐만 아니라 스마트폰 배터리에도 도입이 예상되는데, 이는 mmWave 도입 확대에 따른 배터리 소비 심화에 대응하고, 사용시간 증대에 따른 소비자 만족도 향상이 목적임
• 애플 역시 아이폰 내 실리콘 첨가제 도입을 검토하고 있어 2025년 전후로 스마트폰 시장도 개화될 전망으로, 애플이 협력을 요청하게 될 업체는 동사를 포함 EV향 레퍼런스가 있는 소수 업체로 압축될 것으로 전망됨

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