투자 요약정보
- 동사의 19년은 연결 매출 1.9조원(+10% yoy), OP 1.2천억원(+57% yoy)으로 사상 최고 실적을 달성한 해였으며, 한국 영화 시장은 연간 관객수 2.3억명으로 최고 기록을 달성, 동사의 연결 자회사들인 중국, 베트남, 인도네시아 법인도 최고 실적을 달성한 바 있음
- 반면, 20년은 관객수가 -74% 급감한 영향으로 역대 최악의 실적을 달성했지만, 이는 코로나로 인한 불가항력적인 상황에 따른 실적 급감이었으며, 국내외 실적 개선 추세는 여전히 현재 진행형이라고 판단됨
- OTT의 등장에도 불구하고 극장의 위치는 견고하고, 백신으로 경제가 회복되고, 대작 등의 개봉작이 등장하면 관객은 다시 증가할 것으로 전망됨
- 어려운 환경속에서 동사는 다양한 비용 절감 노력을 기울였고, 지난 1Q21 기준 사이트당 판관비는 4.8억원으로 역대 최저를 기록, 직전 3년의 50% 수준으로 절감한 상태로, 관객수만 증가하면 오히려 이익 레버리지 발생이 가능한 상황임
- 지난 5월 19일 <분노의 질주> 한국 개봉은 성공적이었고, 전작들처럼 글로벌 BO가 1조원 수준을 달성해주면, 아직 개봉일을 확정하지 못 한 작품들이나 하반기 개봉 예정인 작품들의 조기 상영도 가능할 것으로 전망됨
- 6월 8일 3천억원의 영구 전환사채 발행으로 재무구조도 크게 개선될 것으로 판단되며, 20년말 기준 부채비율은 1,413%이고, CB 발행 후에는 692%, 리스부채 제외 기준으로는 665%에서 326%로 감소할 것으로 예상됨
- 출처:
대신증권