파트론

동사의 1분기 실적은 매출액 3,586억원(+8% YoY, +13% QoQ), 영업이익 233억원 (+48% YoY, +7% QoQ, 영업이익률 6.5%)으로 시장의 컨센서스에 부합할 것으로 전망됨
최근 파운드리 공급난에 따른 AP 수급 이슈가 해소되고 있어 삼성전자의 스마트폰 생산공장 가동률 정상화가 진행되고 있으며, 갤럭시S22와 갤럭시A23 등 삼성전자의 2022년 신모델향 매출이 본격화 될 것으로 예상됨
갤럭시 워치향 심박센서의 모듈화에 따른 ASP 상승 및 공급 물량 증가 효과가 이어지고 있으며, 카메라 모듈과 센서 등 주력 제품들의 수주 실적이 개선되고 있고, 카메라의 사용처가 다변화(전장, 메타버스 등) 되어감에 따라 향후 지속적인 실적 성장이 예상됨
출처: KB증권

동사의 2021년 4분기 연결 영업이익(219억원 129% yoy/-17.3% qoq)은 컨센서스(190억원)를 소폭 상회하고 매출(3.173억원 -4.8% yoy/-12.7% qoq)은 부합한 것으로 판단되는데, 삼성전자의 갤럭시A시리즈내 점유율 증가로 카메라모듈 매출은 14.7%(yoy) 증가, 지문인식 등 센서 매출은 3.9%(yoy) 증가 등 양호한 성장세를 보임
카메라모듈은 삼성전자의 스마트폰 판매 증가 및 갤럭시A시 리즈내 OIS 적용으로 평균공급단가가 상승했으며, 센서모듈 매출은 지문인식, 심박센서 중심으로 35%(yoy) 증가가 예상됨
2022년 카메라 사업에서 이슈는 전장사업의 확대로 판단되는데, 2022년에는 전장향 부품(카메라, LED) 매출을 872억원(45.6% yoy)으로 추정하고 있으며, 국내 자동차 업체를 중심으로 공급 될 것으로 전망됨
자동차의 전장화와 자율 주행 채택으로 전장용 카메라 및 LED 수요가 증가할 것으로 전망되는데, 기존에 수주한 금액이 2022년을 기점으로 매출로 연결됨에 따라 전체 성장을 견인하는데 기여 할 것으로 전망됨
출처: 대신증권

동사는 모바일에서 보급형 스마트폰 부품 비중이 높아졌고, 카메라 외 제품군의 매출 비중이 늘었기 때문에 1분기 실적은 견조할 것, 향후에는 비모바일 신규 사업 확장 흐름에 주목할 필요가 있음
전장부품(카메라, LED 등) 매출은 20년 500억 → 21년 1,000억원 → 22년 1,500억원으로 예상되며, 라우터/RF모듈 사업도 확대되고 있음
웨어러블/ODM과 센서 모듈 또한 기대되는 신규 아이템들로 매출에 긍정적인 영향을 줄 것으로 판단됨