풍산
투자 요약정보
- 동사의 4분기 실적은 매출액 1.1조원(+9.7% QoQ, 이하 QoQ), 영업이익 597억원(+99.5%)으로 시장 기대치(매출액 1.1조원, 영업이익 530억원)를 소폭 상회할 것으로 전망되는데, 방산의 경우 일부 품목 생산일정 조정 영향으로 2분기와 3분기에 내수 매출이 전년동기대비 감소했으나 4분기에는 관련한 이슈가 해소될 것으로 전망됨
- 수출은 3분기와 마찬가지로 호조세를 지속하면서 방산 전체 매출액은 전분기대비 68.4% 증가한 3,335억원을 기록할 것으로 전망되는데, 2022년 7월 톤당 7,000달러 초반대까지 하락한 동 가격이 미국 금리인상의 속도조절 및 중국의 경기부양에 대한 기대감으로 2023년 1월 9,000달러 수준까지 상승함
- 출처: 신한금융투자
이전 요약 정보 History
- 동사의 연결 영업이익은 693억원(+%8QoQ, +11%YoY)으로 시장 컨센서스인 478억원을 대폭 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록하였는데, 구리가격 상승에 따라 신동사업 수익성이 예상보다 가파르게 개선되었고, 방산사업도 내수와 수출 모두 호조를 보이면서 매출액이 1,655억원(+124%YoY)으로 크게 증가해 기대이상의 실적을 기록함
- 최근 봉쇄로 인해 위축된 소비를 대신해 인프라투자를 중심으로 중국 정부의 경기부양 기조가 재차 강화되고 있어 코로나 봉쇄조치가 2분기를 넘어 장기화되지만 않는다면 시차를 두고 중국 경기모멘텀 회복과 함께 구리가격도 하반기로 갈수록 상승압력이 재차 강화될 것으로 판단됨
- 출처: 키움증권
- 동사의 21.1Q 별도 영업이익은 337억원(-3.9%, q-q)으로, 방산 매출이 주기상 큰 폭으로 감소(20.4Q 약 2,700억원에서 21.1Q 약 700억원)했음에도, 전기동 가격 강세에 따른 Metal gain 및 신동 부문 업황 개선에 따른 Roll-Margin 확대로 전분기와 유사한 실적을 기록함
- 21.1Q 연결 영업이익(624 억원 +16.8% q-q)은 시장 기대치를 큰 폭으로 상회했으며, 전기동 가격 강세 등으로 신동 부문 자회사 실적이 전분기 대비 큰 폭으로 개선되었기 때문으로 판단됨
- 전기동 가격 상승에 따른 Metal gain 효과는 물론, 판매량 호조도 동반되었으며, Poongsan America 등 탄약 판매 법인의 실적 역시 좋았던 것으로 추정됨
- 21.2Q 연결 영업이익은 760억원(+21.5% q-q)으로 예상되며, 이는 본사 영업이익 호조(550억원, +63.8% q-q)로, 방산 매출액 증가 및 마진율 상승이 핵심 원인이며, 전기동 가격 강세의 지속으로 전분기 수준의 Metal gain도 무리없이 달성 가능하고, 신동 부문 매출 역시 큰 폭으로 늘어날 것으로 전망됨
- 신동 부문의 영업환경은 여전히 우호적이며, 2~3월 중국향 수급 둔화 우려를 최근 달러 약세 및 경기 회복 기대감이 상쇄했고, 전기동 가격은 재차 반등 중인 상황으로 최근 전기동 강세는 미국 금리가 하향 안정화 되면서 달러가 약세 전환한 영향이 큰 것으로 판단됨
- 출처: 하이투자증권