투자 요약정보
- 동사는 1996년 설립된 국제물류주선 업체로 주요 사업 영역은 3자 물류 서비스이며, CIS 물류, 프로젝트 물류, 국제 물류까지 통합 서비스를 제공하고 있음
- 현재는 동사의 신규 사업에 주목할 시점으로 판단되는데, 신규 사업은 ISO 탱크 사업, 동유럽향 2차전지 물류 서비스의 확대, 스마트 물류 등 다양한 부문에서 사업을 확대 중
인 것으로 판단됨
- 2차전지 시장 개화에 따라 동유럽향 물류 시장의 성장도 긍정적인데, 지난 2018년 헝가리 법인 설립 이후 국내 배터리 업체 및 생산 설비 업체 의 관련 물류 운송을 진행 중에 있음
- 2차전지 관련 설비 운송은 향후 중 장기 성장 모멘텀으로 자리매김할 수 있을 것으로 전망되며, 지역별, 품목별 다변화에 성공하며 2021년 이후에도 꾸준한 실적 성장이 기대되고 있음
- 출처:
신한금융투자
이전 요약 정보 History
- 동사는 선박 부족, 항만 및 육로 배송 인력 부족 등에 따른 해상 물류 병목현상이 지속됨에 따라, 운임 상승과 같은 요인이 동사의 실적에 우호적으로 작용할 것으로 판단됨
- 운임은 통상 다음 분기 운임 지수(SCFI, CCFI, BDI) 예상치를 기준으로 산정되는데, 원활한 운임 전가로 인해 동사의 매출총이익률은 일정수준으로 유지되는 가운데 외형 성장에 따른 고정비 효과가 나타나고 있음
- 동사는 지난 4/2일 동사는 공정공시를 통해 ‘21년 매출액 5,504억원(YoY +61.3%), 영업이익 249억원(YoY +69.9%)을 가이던스로 제시하였는데, 이후 운임 상승세가 지속되며 2Q21 분기 최대실적을 기록했고, 가이던스 달성률은 상반기에만 매출액 63.1%, 영업이익 97.2%를 기록함
- 출처:
한양증권
- 동사는 모회사 없이 독자적으로 물류사업을 수행하며 석유화학제품 해상 운송에 집중, 성장해 온 3자물류회사로서, 주요 고객은 롯데케미칼, 금호석유화학 등의 대기업들임
- 석화제품 가격 시황에 상관없이 매년 물동량은 꾸준히 증가 추세에 있으며, 동사는 핵심 경쟁 요소인 안정된 화주 및 선복 확보, 운임경쟁력을 바탕으로 지난 20년간 대기업들과 지속적인 거래관계를 유지해 오고 있으며, 2019년 기준으로 동사의 사업부별 매출 구성은 국제물류 67%, CIS물류 16%, 프로젝트물류 13%, 기타 4%로 나뉨
- 올해 프로젝트 물류는 부진한 반면, 국제 및 CIS 물류는 호조세로 지난 3Q20 연결 실적을 보면 매출액 860억원(5%QoQ, 34%YoY), 영업이익 42억원(-11%QoQ, 61%YoY)을 기록함
- 3Q20까지 매출은 누적 199억원에 그치며 작년 매출의 53%에 불과했지만, 석유화학 물동량이 꾸준히 증가하여 국제물류 매출 성장이 지속되고, CIS 물류 매출 호조(3Q20 누적, 작년 매출의 95% 달성)로 양호한 외형성장을 기록하였지만, CB에 대한 파생상품평가손(-9.7억원) 때문에 세전이익은 30억원에 그침
- 동사는 운임과 용역비, 운송 조건 등을 고려하여 원가를 산출하고, 이를 근거로 각 지역별로 화주가 발주하는 운송계약건에 입찰하게 되며, 최근 경기회복 기대와 공급부족으로 대표 운임지수 SCFI는 9월 이후 55% 급등한 상태로, 운임이 급등하면 화주에게 가격 전가는 미흡한 반면 원가율은 상승하기 때문에 동사 수익성에는 단기적으로 부정적 영향을 주게 되지만, 매출액은 상승 효과를 누릴 수 있을 것임
- 향후 운임지수가 안정되거나 서서히 하락하는 국면이 오면, 동사 수익성은 제고 될 전망이며, 올해 동사의 운송량은 화학제품 물량 증가에 힘입어 26만 TEU(13%YoY)로 추정, 매출액은 16%YoY 성장할 것으로 전망됨