투자 요약정보
- 동사의 2021년 1분기 순이익은 1,235억원으로 시장 예상을 상회하며 호실적을 기록하였으며, 순이자마진 반등과 높은 대출증가율에 힘입어 이자이익이 전분기대비 3.4% 증가했고 수수료이익 또한 15.9% 증가해 이익성장을 견인함
- 은행 대손율은 27bp로 매우 낮은 수준을 기록했고, 은행 뿐 아니라 증권, 캐피탈 등 비은행 자회사 실적 또한 전년동기대비 크게 개선되면서 비은행 이익비중이 38%까지 확대됨
- 특이요인으로는 인건비 조기배분에 따른 28억원의 추가비용 인식이 있었지만, 이자이익 확대와 낮은 대손부담이 수익성 제고로 이어질 것으로 전망됨
- 1분기 NIM은 5bp 상승했고 대출증가율 또한 3.8%로 높은 성장세를 기록했고, 조달금리 하락세가 이어지고 시장금리 상승이 대출금리에 반영되면서 2분기에도 마진상승 흐름이 이어질 것으로 전망됨
- 최근 내부등급법 승인으로 대출 고성장세 기조 유지가 가능해 이자이익 증가 추세는 지속될 것으로 예상되며, 1분기 중 은행 신규 NPL 발생비율은 84bp로 전년동기대비 10bp 상승했지만, 요주의여신 감소세가 지난 4분기에 이어 이어지고 있고 실질연체율이 0.40%까지 하락하는 등 자산 건전성은 매우 양호한 것으로 판단됨
- 지역내 제조업 경기 회복으로 대손부담은 경감될 것으로 보이고 이자유예 대출에 대해서도 충분한 충당금 적립이 이뤄져 대손부담은 제한적일 것으로 전망됨
- 2021년 예상순이익은 3,756억원으로 이익증가와 수익성 개선이 전망되며, PBR 0.3배 미만의 현 주가는 예상 수익성 대비 저평가 정도가 크다고 판단되고, 예상 배당수익률 또한 6%에 달해 고배당 매력을 겸비한 것으로 판단됨
- 출처:
이베스트증권