동사는 스테인리스 와이어, 합성섬유/와이어 로프 제조 전문 업체로, 대리점 및 3차 가공업체로 납품하는 2차 가공 업체이며, 전방 산업은 조선, 자동차, 수산업 등이 있음
최근 전방 산업의 경기 회복으로 와이어 제품 수요가 증가하고 있는 상황으로, 특히 스테인리스 와이어 제품들의 수요가 좋음, 이와 관련하여 최근 2년간 가동률은 74%를 유지했지만, 1Q21 공장 가동률은 106%로 상승하였고, 원자재 가격 인상을 반영하여 판가 또한 15% 이상 인상함
동사의 1Q21 실적은 매출액 606억원(YoY +4%), 영업이익 42억원(YoY +32%), 당기순이익 42억원(YoY +66%)을 기록하였으며, 합성섬유 제품 매출이 전년 대비 소폭 감소했지만, 스테인리스 와이어 매출 증가에 따른 믹스 개선과 고정비 효과로 이익이 큰 폭으로 증가함
2Q21부터는 판가 이상 효과까지 더해져 실적 증가 속도 더 빨라질 것으로 전망되며, 하반기로 갈수록 화학섬유 제품 수요도 증가할 것으로 판단됨
매출 증가와 더불어 고마진 제품 수주로 제품 믹스가 개선되며 이익 성장이 예상되고, 증설 이후 가동률 상승 국면에서 영업 레버리지 효과가 발생하는 구간에 있는 것으로 판단됨
최근 스테인리스 와이어 수요가 증가 중에 있으며, 스테인리스 와이어를 주력으로 생산하는 한국 공장들의 가동률은 19~20년 가동률 74%에서 1Q21 106%까지 상승하였고, 원가 상승을 판가에 빠르게 전가하는 비즈니스의 구조적인 특성상 2Q21부터는 실적 개선 속도가 증가할 것으로 전망됨