케어젠

투자 요약정보

• 동사는 펩타이드 기반 더말필러, 헤어필러 등 전문 테라피와 코슈메슈티컬 제품이 Cash cow 역할을 하는 가운데, 혈당 관리 건강기능식품, 황반변성 치료제, 코로나 치료제 등 다양한 R&D 파이프라인을 보유하고 있음
• 동사는 최근 혈당조절 기능성 원료에 대한 기대감으로 급등세를 보였으며, 지난 2019년에 높은 영업이익률을 보였지만 해외 계약에 대한 문제가 제기되며 일 년간 거래가 정지되었었음
• 이는 해외 매출 계상을 부풀렸다가 시간이 흐르면서 계약 파기로 인해 해당 매출이 쪼그라드는 현상이 자주 발생되었기 때문으로, 이후 동사의 해외 매출채권은 크게 줄어든 상황임
• 동사의 헤어 필러는 우리나라보다 해외에서 더 유명한 제품이며 높은 영업이익률을 기록하고 있는데, 최근 FDA에서 당뇨 건기식 원료인 디글루스테롤을 승인받았으며 해당 시장의 매출 예상액은 약 2천억원(작년 동사의 매출은 590억원)임
• 최근 시장의 관심사는 3월 FDA의 NDI 승인을 획득한 혈당 조절 건강기능식품 원료 디글루스테롤로, 디글루스테롤은 옥수수로부터 추출한 유효 성분을 합성한 펩타이드로 인슐린 저항성 감소, 인슐린 민감도 개선, 포도당 흡수율 개선 등으로 당뇨 고위험군(IFG/IGT)과 초기 당뇨 환자의 혈당 관리를 돕는 제품이며, 5월 유럽 최대의 건강기능식품 전시회 Vitafoods의 세미나 등 해외 전시회에 지속 참여하며 자체 브랜드인 프로지스테롤과 원료 사업을 전개할 계획임
• 2022년 하반기에는 디글루스테롤의 판매가 시작되며 외형 성장이 재개될 것으로 기대되는데, 화성 신공장의 생산능력은 기존 250kg 대비 크게 증가한 10톤이며, 파우더, 음료 등 제형에 따라 매출액 기준 Capa는 1,500~2,500억원에 이를 것으로 전망됨
• 출처: DS증권