제테마
투자 요약정보
- 동사는 4분기 개별 매출액 및 영업이익이 각각 139억원(+36.1% YoY, 이하 YoY 생략), 15억원(-12.3%, OPM 10.9%)으로 추정되는데, 주력 품목인 필러의 매출 성장 지속, 증설 효과 본격화에 따라 2023년 필러 매출액은 전년대비 27.6% 증가한 400억원을 기록할 것으로 전망되며, 견조한 실적 성장과 더불어 2023년에는 동사의 핵심인 톡신 허가 모멘텀이 본격화될 것으로 전망됨
- 동사는 2022년 말 기준으로 국내 3상 마지막 임상 참여자 투여가 완료된 것으로 파악되는데, 이에 따라 상반기 중 3상 종료가 예상되고, 이르면 7월 중 국내 톡신 품목허가 신청이 예상되는 만큼, 이에 따라 국내 출시 시점은 2023년 말~2024년 초에 이뤄질 것으로 전망됨
- 출처: 신한금융투자
이전 요약 정보 History
- 동사는 균주를 영국에서 도입하여 보툴리눔 균주 도용 문제에서 자유로운 기업으로, 필러와 리프팅실 등의 미용 라인업을 갖추고 있으며, 현재는 필러가 70% 매출을 담당하지만 앞으로 보톡스 매출이 크게 증가할 것으로 판단됨
- 동사의 올해 영업이익률은 17%로 추정되고, 내년은 38%로 예상되는 만큼, 내년에 30-40 클럽이 기대되는 기업이며, 부채비율이 낮고 현금흐름도 좋아질 것으로 기대됨
- 동사의 필러 브랜드인 ‘에피티크(e.p.t.q)’는 후발 주자임에도 불구, 기술 경쟁력을 바탕으로 큰 폭의 매출 성장이 기대되는 제품으로, 에피티크의 기술 경쟁력은 낮은 가교율을 바탕으로 한 안전성 확보와 Monophasic 공법 적용을 통한 높은 몰딩감 제공이 특징임
- 동사는 물러적 가교 공법을 바탕으로 차별화된 필러 개발에 성공했으며 이러한 경쟁력을 바탕으로 필러 매출액은 2017년 51억원에서 연평균 30% 성장하였으며, CE 인증을 획득한 2020년에는 코로나19에 따른 Peer들의 실적 부진에도 불구, 40% 이상 성장한 141억원을 기록함, 2021년에도 이러한 고성장세를 바탕으로 287억원을 달성할 것으로 전망됨
- 동사는 영국 국립보건원(PHE)으로부터 도입한 보툴리눔 톡신 3종(Type A, B, E)을 바탕으로 현재 국내 출시를 위한 임상 3상 진행 및 중국(2024년 승인 예상), 브라질(2023년 승인 예상) 현지 파트너사와의 라이선스 계약 체결을 통해 본격적인 매출 성장을 위한 준비가 이뤄지고 있으며, 향후 오리지널 균주 보유에 따른 강점과 차별화된 경쟁력을 바탕으로 유의미한 매출 달성이 기대됨
- 동사는 Type A 균주를 비롯 Type B, E 균주를 확보함에 따른 다양한 포트폴리오 구축과 보툴리눔 톡신의 Loss율 최소화를 위한 특수 감압건조 방식의 생산공정 구축, 고순도의 보툴리눔 톡신으로 동일 효과 제품 대비 적은 독소 함량 등의 경쟁력을 보유하고 있으며, 동사의 톡신 매출액은 수출허가를 획득한 2020년 42억원의 매출을 시작으로 2021년 92억원, 2022년 101억원 달성이 기대됨
- 출처: 신한금융투자