맘스터치

투자 요약정보

• 1Q21 연결 매출액과 영업이익은 각각 660억원(-3.4% yoy), 74억원(+60.1% yoy)으로 추정되며, 외식 경기 위축세 및 영업일수 차이의 영향으로 매출이 소폭 감소할 것으로 전망되지만, 원가구조 개선 및 관리비용 절감 효과에 따른 큰 폭의 수익성 개선세는 이어질 것으로 예상됨
• 동사는 올 들어 3월까지 맘스터치 가맹점수가 19개(1월 7개, 2월 5개, 3월 7개) 순증하며, 1분기말 기준 1,333개를 기록한 것으로 파악됨, 신규 가맹점 중 서울·경기 등 수도권역 점포는 14개(약 74%)로, 올해 수도권을 중심으로 약 70개의 출점이 가능할 것으로 전망되고, 특히 작년 말 삼성중앙점을 시작으로 올해 매봉역점, 안양호계점 등 배달 특화형 매장 출점이 증가하는 추세임
• 작년 말 기준 20평 미만의 점포수 비중은 20% 수준으로, 소형 점포에 대한 가맹 수요가 높아 배달 특화형 가맹점 비즈니스가 올해를 기점으로 빠르게 안착할 것으로 예상되고, 하반기 외식시장 회복에 따른 매출 회복 기대감은 유효한 것으로 판단됨
• 동사의 체질개선에 따른 유의미한 이익 성장세가 작년 3분기부터 나타났음을 감안시, 올 2분기까지 기저효과에 따른 수익성 개선 기대감은 유효하며, 최근 출시한 싸이플렉스버거를 비롯 싸이버거 신메뉴 판매가 호조세를 나타내고 있어 2분기부터 매출이 회복세를 나타낼 것으로 예상됨
• 백신 공급이 확대되는 하반기로 갈수록 외식 경기 회복세와 맞물린 매출 개선 기대감이 강해질 것으로 전망됨