투자 요약정보
- 동사는 2차전지 전극공정 장비 업체이며, 코터, 캘린더, 슬리터 장비를 주력으로 생산하고 있는데, 2020년 기준 매출액 비중은 캘린더 69.0%, 슬리터 17.4%, 코터 6.3%, 기타 7.3%를 기록함
- 주요 고객사는 LGES, 삼성SDI, Northvolt이며, 생산 CAPA는 1, 2공장 합산 매출액 2,500억원이 달성 가능한 수준으로 판단됨
- 동사는 중대형 2차전지 투자에 대한 수혜가 가능한 업체로, 전극 공정은 중대형 2차전지 장비 투자 중 약 36%의 비중을 차지하며, 특히 동사의 코터, 캘린더, 라미네이터, 슬리터 등 장비는 31% 가량으로 추정됨
- 동사는 주요 고객사인 LGES, 삼성SDI, Northvolt 내 높은 점유율을 보유하고 있으며, 꾸준한 신규 수주가 이어지고 있는데, 2018년을 기점으로 중국업체의 비중이 감소하고 Northvolt 비중이 증가하면서 2019년 상반기에 영업이 흑자로 전환된 후 꾸준히 성장하며, 1H21에는 매출액 732억원, 영업이익 107억원(이익률 14.6%)을 달성함
- 전기차 업체들의 생산량 목표치는 2025년에 집중되어 있는데, 유럽 셀 업체들의 초도 물량 생산 시기는 2023~2025년에 집중되어 있고, 국내 셀업체(글로벌 합작사 포함) 또한 2022년~2024년에 투자가 집중될 것으로 판단되는 만큼, 장비 수주계약 특성상 4Q21~1Q22 부터 수주가 증가하기 시작할 것으로 판단되며, 본격적으로 도래하는 2차전지 투자 사이클에 소재 기술력을 보유한 동사가 핵심 장비업체로서 수혜가 가능할 것으로 판단됨
- 출처:
SK증권