에치에프알
투자 요약정보
- 동사는 21년 북미 고객사향 수주분의 매출인식 시작으로 1분기 매출액 461억원(+201%, 이하 YoY), 영업이익 48억원(흑자전환)이 전망됨
- 북미 고객사향 매출이 대부분으로 하반기로 갈수록 증가하는 구조이며, 이익률은 전분기 대비 감소하지만 실적 저점의 높이가 작년대비 우상향 중이라는 점에 주목할 필요가 있음
- 21년 11월 수주한 1,585억원 규모의 북미 고객사향 장비 공급은 22년 10월까지 마무리될 예정으로, 이미 확정된 만큼, 22년 실적에 대한 가시성을 높게 볼 수 있으며, 해당 수주는 3Q22 중 대부분 매출로 인식될 가능성이 높아 22년 상저하고의 분기별 실적흐름이 예상됨
- 최근 원자재 가격 상승에 따른 우려는 업종 내 공통적인 현상으로, 22년 전사 OPM에 일부 영향을 줄 수 있을 것으로 예상되지만, 추정치에 미반영된 업사이드 요인이 2가지 존재함
- ① 북미 지역 내에서 기존에 공급 중인 고객사 외에 추가 고객사향 소규모 장비 공급을 이미 진행 중으로, 향후 대규모 수주로 연결될 가능성이 높을 것으로 판단됨
- ② Private 5G(특화망)은 일본 지역에서 먼저 유의미한 결과를 확인할 것으로 예상되는데, 지난 2/28 NEC와의 파트너쉽 체결이 일본 내 사업 가속화에 도움이 될 가능성이 높을 것으로 판단되며, 관련 레퍼런스를 통해 향후 국내에서는 독보적인 사업자로 발돋움할 수 있을 것으로 판단됨
- 출처: 신한금융투자