코스메카코리아

화장품 전문업체

코스메카코리아

  • 코드 241710
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 화학, 화장품
  • 테마 화장품ODM, 화장품OEM, 비비크림, 톤업크림

투자 요약정보

  • 동사는 화장품 ODM 업체로, 지난 18년 인수한 미국 화장품 제조사 잉글우드랩의 성장을 기반으로 최근의 중소형 화장품 북미 수출 호조 트렌드와 맞물려 좋은 실적을 발표
  • 동사는 믹스 개선을 통핸 판가 상승과 K뷰티 관심 확대와 클린뷰티 시장 확대에 따른 물량 증가 수혜, 그리고 비용처리 완료와 공장 일원화에 따른 비용 감소로 이익 레버리지가 확대될 수 있는 구간으로 보여짐
  • 회사측에서는 보수적인 실적 가이던스를 내놓고 있지만, K뷰티 소비층이 중국 외 지역으로 확장되는 가운데 관심있게 지켜볼만한 화장품 ODM주로 판단되지만, 밸류에이션은 연결이익을 감안하여 보수적으로 측정할 필요가 있을 것으로 판단됨
  • 출처: 메리츠증권

이전 요약 정보 History

  • 동사는 적자가 지속되었던 중국법인 축소에 따른 마진율 개선이 기대되며, 2021년 코스메 카불산 철수, 2022년 코스메카소주 철수에 따라 2023년 판관비 부담 완화가 전망되는데, 생산 CAPA 및 영업은 코스메카차이나로 이전을 통해 유지하고 법인 철수로 인한 매출감소는 제한적일 것으로 판단됨
  • 동사는 미국 법인의 주요 고객사 재고수준 완화에 따른 오더 증가가 기대되며, 중국법인의 효율화, 미국법인 정상화에 기인한 마진율 개선이 가능할 것으로 전망되는데, 2022년 실적부진의 요인으로 작용했던 물류차질 및 원가부담은 2023년에 완화될 것으로 전망됨
  • 출처: 대신증권
  • 동사는 중국 법인 스크랩 등 비용 효율화로 BEP 수준까지 중국 적자 폭을 축소해가고 있는데, 현지 방역 완화에 따른 업황 회복, 화장품 수주 증가로 23F Top-line 예상보다 빠른 회복이 가능할 것으로 기대됨
  • 동사의 안정적인 실적 기반이 되어주던 미국 법인은, 올해 수주 성장의 둔화 요소였던 전방 주요 고객사의 높은 재고 수준이 예상보다 빠르게 완화되고 있는 것으로 파악됨
  • 22년 4분기 실적은 연결 매출액 1,004억원(+7.1%YoY, -3.1%QoQ), 연결 영업이익 35억원(+149.5%YoY, +18.0%QoQ)으로 전망되는데, 이는 4분기 연결 매출액 추정치 상향 조정, 미국법인의 주요 고객사 재고 수준이 예상보다 빠르게 안정화되며 수주 회복되고 있는 것으로 파악되는 데에 기인함
  • 중국은 매출액 139억원(-21.0%YoY, +25.7%QoQ)으로 전망도며, 불산과 소주 법인 효율화로 최신 설비를 갖춘 평호 법인으로 일원화하고, 비용 효율성이 크게 개선된 가운데 중국의 제로코로나 완화 기조에 따른 현지 고객사의 수주 증가로 빠른 Top-line 회복이 가능할 것으로 전망됨
  • 출처: 현대차증권

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