메카로

반도체 부품 전문업체

메카로

  • 코드 241770
  • 소속 KOSDAQ
  • 업종 반도체, 반도체와반도체장비
  • 테마 히트블록, 전구체, 마이크론

투자 요약정보

  • 동사는 반도체 시장의 우려와 신규 진입자의 등장으로 영업이익률 30% 이상의 초우량주임에도 불구하고 최근 지속적인 주가 하락을 보임
  • 동사는 현재 히트블록 시장에서 삼성전자 점유율 90%, 하이믹스 시장점유율 50% 수준의 압도적인 독점력을 보여주고 있으며, 최근 히트블록 증설을 결정
  • 히트블록 시설투자는 호재로 판단됨, 이는 동사가 강력한 시장 지배력을 갖고 있기 때문에 증설하면 매출로 곧장 연결될 수 있기 때문
  • 동사는 전구체와 히트블록 매출 비중이 8대 2 정도의 비중이지만, 이번 증설로 히트블록 비중이 높아지는 것은 실적 안정성에 긍정적인 영향을 줄 것으로 판단
  • 동사는 작년 매출과 이익이 역성장 함, 작년에 전구체 단가를 10% 인하함, 이는 매출이 10% 감소하는효과를 가져오는 것으로 영업이익은 더 크게 줄어들 수 밖에 없었지만, 실질적으로는 실적보다 SK트리켐의 전구체 시장진입의 타격이 컸던 것으로 판단됨
  • SK머티리얼즈 자회사인 트리켐이 전구체 시장에 진입하면서 동사의 시장을 일부 잠식한 것으로 보이며, 약 30% 정도를 잠식 할 가능성이 높은 것으로 판단됨, 하지만 SK하이닉스의 우시공장이 올해 가동되면 시장의 파이는 커지기 때문에 SK트리켐의 시장 진입이 당장 큰 문제가 되지는 않을 것으로 판단됨, 전구체 시장 성장율은 매년 50% 이상이었으며, 동사의 주력인 ZM40 전구체는 원천기술을 보유하고 있기 때문(트리켐은 동사의 원천기술을 우회하여 시장에 진입함)
  • 동사에게는 마이크론이 동사의 전구체를 사용할지 여부가 더 중요함, 마이크론은 현재 동사의 전구체를 테스트 중이며, 만일 마이크론향 수주가 확정된다면 동사의 밸류에이션은 레벨업이 가능할 것으로 판단됨

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