투자 요약정보
- 동사는 고객사와의 판가 협상을 6개월마다 진행하는 반면 원재료의 구매단가 협상은 그보다 짧은 기간에 이루어져 원재료비 변동리스크에 노출되어 있는데, 특히 원재료비 중 40~50%를 차지하는 알루미늄 가격에 민감함
- 이는 영업이익률이 급격히 훼손된 지난 4분기부터 알루미늄 가격의 급상승이 있었던 것을 보면 알 수 있는데, 최근의 가격 안정세로 올해 알루미늄 가격의 평균 단가는 지속적으로 낮아질 것으로 판단됨
- 동사의 정상적인 영업이익률은 7~9% 수준으로, 2분기에는 매출액 1,381억원, 영업이익 117억원으로 8.5%의 영업이익률을 달성할 것으로 추정되며, 동사의 밸류에이션이 상대적으로 낮은 이유는 고객사가 SDI 하나인 것과 원재료 가격 상승에 노출되어있다는 것 때문으로 판단됨
- 최근 주요 국가들의 금리 인상 싸이클이 본격화되면서 투기 수요가 많았던, 알루미늄 등 메탈 가격의 상승세가 꺾이고 있는데, 이는 동사가 정상적인 이익률로 회귀해서 지속적인 증설을 할 수 있는 재무안정성을 유지할 수 있는 환경이 될 것으로 판단됨
- 출처:
유진투자증권
이전 요약 정보 History
- 동사는 2차전지 공급망 내에서 가장 저평가된 종목 중 하나로 판단되며, 이는 내년 기준 2차전지 관련주의 평균 주가수익비율(PER)은 39.5배에 달하지만 동사는 16배에 불과한 상태이기 때문
- 동사는 2차전지의 안전과 직결되는 부품개발에 성공함으로써 이차전지 부품 제조업, 배터리 팩모듈 제조업 등을 주요사업으로 영위하고 있으며, 100% 순수 배터리 업체로 올해 초 기준 매출액의 90% 이상이 삼성SDI에서 발생하고 있음
- 주요 판매제품 군은 2차전지 배터리용 중대형 각형 Cap Assembly, 전류차단장치인 소형 원형 CID(Current Interrupt Device), 케이스 역할을 하는 중대형 각형 CAN, 전지 팩모듈(Pack Module) 및 폴리머 배터리용 Strip Terminal(스티립 단자) 등이며, 전기차(EV) 및 에너지저장장치(ESS), IT장비, 전동공구 등에 적용되고 있음
- 중대형 각형 Cap Assembly는 배터리 셀의 밀폐 및 과전류 발생 시 폭발을 방지하는 역할을 하며, 소형 원형 CID는 전동공구용 부품으로 폭발 방지 역할을 하는 부품임
- 최근 삼성SDI의 전기차 배터리 수요가 늘어나면서, 삼성SDI의 협력업체인 동사 역시 경기 오산 본사 인근에 신규 생산 거점 부지를 확보했으며, 이곳에 원통형 배터리 부품 생산 설비를 구축, 신규 2개 생산라인에서 월 1만개 이상의 원통형 부품을 생산할 것으로 전망됨
- 삼성SDI는 올해 미국 전기차 업체인 리비안에 전기차용 원통형 배터리 공급에 돌입했으며, 동사는 삼성SDI의 수요에 대응하여 원통형, 각형 배터리 부품을 공급하고 있음
- 동사는 이익률도 좋은 편으로, 올해 2·4분기 133억원의 영업이익(연결 기준)을 올렸으며, 공장 가동률이 개선되면서 영업이익률도 역대 최고인 14.4%를 기록함
- 출처:
파이낸셜뉴스
- 고객사의 전동공구용 배터리 판매 호조와 전기차 배터리 판매 증대가 고스란히 동사의 소형 CID와 중대형 캡 어셈블리 가동률 개선으로 이어졌고, 국내 소형 EV제조사향 팩 모듈 제품 매출이 큰 폭으로 늘어나 성장에 일조한 것으로 판단됨
- 분기 영업이익과 마진율 모두 사상 최고치를 기록하였는데, 2분기 영업이익은 지난해 연간 영업이익(266억원)의 절반에 이르는 수준이며, 향후의 실적 전망에 따른 EPS 개선폭(+33%)과 Peer그룹의 P/E 증가분(+16%)을 감안 시, 주가는 큰 폭의 상승이 가능할 것으로 판단됨
- 출처:
삼성증권