포인트모바일

투자 요약정보

• 동사는 산업용 PDA를 제조, 판매하는 국내 1위 업체로 경쟁사에 비해 가격 경쟁력이 높고, 다양한 제품 라인업을 보유하고 있으며, 196개 파트너를 통해 79개국에 수출하고 있는데, 2020년 기준 수출 비중은 88%임
• 산업용 PDA는 바코드나 전자태그(RFID)가 적용되는 모든 상품과 산업에 사용되는데, 동사는 산업용 PDA가 가장 많이 쓰이는 물류창고, 리테일 유통, 제조업, 에너지 및 공공서비스 분야 등 다양한 산업에 폭넓게 진출해 있으며, 기존에는 고객사들의 OEM/ODM 생산 위주였지만 2013년부터는 자체 브랜드를 출시하고 매출 비중을 늘려가고 있음
• 글로벌 산업용 PDA 시장은 Zebra와 Honeywell이 과점하고 있는 시장으로, 산업용 PDA는 공급자 우위 시장으로 제품 가격이 높고, 커스터마이징이 어려운 특징을 갖지만, 동사는 고객사 중심 제품 커스터마이징, 상위업체 대비 높은 가격 경쟁력, 다양한 제품 라인업을 기반으로 시장 점유율을 늘려가고 있으며, 최근에는 아마존과 Aldi 같은 글로벌 대형 고객사를 확보하면서 가파른 성장이 기대됨
• 동사는 아마존과 전략적 협업을 통한 고성장이 예상되며, 2020년 7월에 아마존과 산업용 PDA 장기 공급계약을 체결하였는데, 8년간 2억달러(약 2,300억원)에 달하는 규모의 공급 계약으로, 누적 매출액이 올라감에 따라 아마존이 포인트모바일의 신주인수권을 60회에 걸쳐 단계적으로 확보하는 구조로, 공급계약이 완료되고 아마존이 확보한 신주인수권을 모두 행사하면 동사의 2대주주가 될 수 있음
• 아마존은 전세계 29개국에서 2,400개 이상의 물류창고를 운영중이며, 코로나19로 언택트 수요가 확산되면서 신규 물류창고도 가파르게 늘고 있는데, 아마존은 물류창고에서 사용되는 PDA를 보통 3년에 한번씩 교체하고 있어, 신규 물류창고 확대와 기존 창고 교체 수요가 겹치면서 지속적인 매출 성장이 가능할 것으로 전망됨
• 최근에는 유럽 대형 유통사 Aldi도 고객사로 확보했으며, 아마존 물류창고는 미국 1,170개, 인도 440개, 영국 162개, 독일 158개로 4개 국가에 집중돼 있는데, 현재 동사의 매출은 아마존의 테스트베드 역할을 하는 인도 지역에 집중돼 있음
• 동사의 아마존 향 매출액은 2019년 28억원을 시작으로 2020년 80억원까지 확대되었으며, 올해 1분기에는 이미 작년 납품액의 78%인 62억원을 기록, 하반기에는 미국 통신사 인증을 획득하고 납품 모델이 2개에서 4개로 늘어날 예정으로, 미국 물류창고로 납품이 본격화 되면서 2021년 연간 아마존 향 매출액은 415억원(+417.3% YoY)이 예상되며, 2022년, 2023년은 각각 592억원(+42.6% YoY), 812억원(+37.2% YoY)으로 가파르게 확대될 것으로 전망됨
• 동사는 언택트 수요 확대에 따른 전방업체들의 산업용 PDA 수요 확대, 아마존과 협업을 통한 명확한 장기 성장 스토리, 아마존 납품 레퍼런스를 통한 글로벌 신규 고객사로의 확장이 매력적인 것으로 판단됨
• 출처: 신한금융투자