시장의 불안 요소를 판단하기 위한 4가지 지표

시장의 하락에서도 내 돈은 안전하게.

1. 금리

금리 상승시에 주가는 밸류에이션보다 실적 변화에 민감합니다. 특히 과잉 설비나 막대한 자금조달로 현금 사정이 좋지 못한 기업들에게는 금리 상승의 부담이 커질 수 밖에 없는데, 이는 결국 한계 기업에 대한 우려가 높아질 수 밖에 없는 요인이 됩니다.

한국은행 기준금리 추이(출처: 한국은행)

2. 환율의 흐름

달러화 지수와 원달러 환율은 역사적으로 KOSPI와 역의 상관관계를 보이는데, 최근 120일 이평선을 장기간 하회하다가 돌파 후 상승시도 이어가는 중으로 장기 하락 분기선인 120일 이평선을 돌파한 것은 부담이 되는 모습입니다. 지난 2018년 초 고점대 형성 과정에서도 이들 환율 지표들이 장기간 120일 이평선을 하회하다가 돌파한 후에 KOSPI의 본격 조정으로 이어진 사례가 있습니다.

코스피와 원-달러 환율 비교 차트(출처: 크레온)
원-달러 환율 차트(출처: 크레온)

3. 외국인 선물 누적 포지션

외국인 선물 누적 순매수가 지난 3월 23일 이후 순매도로 돌아섰습니다. 이는 작년 4월 9일 이후 처음으로 순매도를 기록한 것으로 외국인의 선물 순매도 전환을 하락의 신호로 볼 수는 없지만 상승 추세의 변화 가능성을 읽을 수 있으며, 추가로 순매도 규모가 확대되면 하락 반전 가능성도 열어두어야 합니다.

투자 주체별 포지션 분석(출처: 크레온)

4. V-KOSPI

변동성이란 평균에서 멀어지는 정도의 측정치를 말합니다. 즉, V-KOSPI는 변동성지수를 뜻하하며, KOSPI 200 지수에서 30일간의 변동성 예측치를 나타냅니다.

V-KOSPI와 KOSPI 200은 반대 움직임을 가지게 되는데, KOPSI 200이 오를 때에는 V-KOSPI 값이 작고 KOSPI 200이 내릴 때에는 V-KOSPI 값이 크게  됩니다. V-KOSPI는 30일간의 변동성 예측치 이기는 하지만, 실제로는 코스피 지수에 실시간 반영되어 V-KOSPI값이 높다면 지수의 바닥일 확률이 높기 때문에 V-KOSPI값이 클 경우에는 바닥의 신호로 활용할 수 있습니다. 하지만 반대로 VKOSPI값이 낮다고 해서 지수가 고점이라고 판단 할 수 없는데, 지수가 오를 때에는 변동성이 낮은 상태로 주가지수가 오르기 때문입니다.

변동성이 작을 경우에는 20 이상부터 높은 값이라고 판단할 수 있으며 지수 바닥권을 의심해 볼 수 있습니다. 그리고 30 값에 가까울수록 지수가 바닥일 확률이 높아집니다. 만약 V-KOSPI가 70의 값에 도달하면 역사적인 지수 바닥이라고 판단할 수도 있습니다. 70의 값은 거의 10년에 한 번 나오는 수치라고 할 수 있습니다. V-KOSPI는 지난 2020년 3월 19일에 최고점까지 올랐고, 이때부터 KOSPI는 바닥을 찍고 반등한 것을 알 수 있습니다. 이렇게 V-KOPI값은 KOSPI와 역의 관계를 보여주고 있지만, 지수의 고점을 예측할 수는 없습니다.  하지만 바닥권 예측에는 상당한 도움이 될 수 있기 때문에 지수 하락시에는 참고할 만한 지표가 됩니다.

코스피와 V-KOSPI 비교 차트(출처: 크레온)

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