SK렌터카

투자 요약정보

• 동사는 렌터카와 중고차의 호황 속에서 장단기 모멘텀을 동시에 발휘하고 있는 상황으로, 2Q21부터 실적 모멘텀이 부각되고 있으며, 통합 시너지가 가속화되며 22년 영업이익은 1,000억원 돌파할 것으로 기대됨
• 최근 국내외 렌터카 및 중고차 시장 호황 속에서 단기적으로 국내 여행수요 증가로 인한 단기 렌터카 운행율이 급증하였고, 중고차 가격 상승에 따른 원가율 개선이 기대되는 가운데 장기적으로 2강체제 속에서 장기 렌터카 시장의 구조적 성장의 수혜가 예상됨
• 동사는 SK그룹 편입에 따른 신용 등급 상승으로 조달비용 감소가 기대되며, 2Q21부터 실적 모멘텀이 부각될 전망으로, 단기적으로는 COVID19 백신 접종이 확대되면서 국내 여행수요 증가로 단기 렌터카 운행율이 급증하고 있고, 신차 수요 확대가 중고차 가격 상승 으로 이어지면서 중고가 매각 원가율 개선이 기대되는 가운데, 장기적으로는 롯데렌탈과 함께 2강 체제를 공고히 하면서 장기 렌터카 시장의 구조적 성장 수혜가 예상됨
• SK네트웍스의 AJ렌터카 인수에 따른 시너지는 COVID19 사태에도 불구하고 20년 하반기부터 조금씩 드러나는 상황으로, 21년은 양사 의 통합 시너지가 본격화되면서 수익성 개선이 가속화될 것으로 전망됨
• 특히 제주도 등을 중심으로 단기 렌터카 호황과 중고차 가격 상승의 영향으로 수익성 개선이 두드러지고 있으며, 통합 시너지가 가속화되며 22년 영업이익은 1,000억원을 돌파할 것으로 기대됨