인선이엔티
투자 요약정보
- 동사의 2022년 2분기 매출액은 641억원(+0.7% y-y), 영업이익 102억원(-7.6% y-y)으로 양호한 건폐 처리단가(톤당 38,000원 수준)에도 불구하고 매립단가(톤 당 147,000원 수준) 회복이 늦어지면서 영업이익 개선은 하반기로 미뤄졌는데, 하반기부터 다양한 모멘텀과 실적 개선이 기대됨
- 합병 자회사인 영흥산업환경의 소각로 증설 매출이 4분기부터 반영될 예정이며, 해당 시설이 2023년부터 Full-Capa(192톤/일)로 운영되면 연간 영업이익은 40억원 이상 증가할 것으로 예상되며, 최근 신정부의 최대 공약 중 하나인 270만호 주택 공급 정책이 발표됨에 따라, 동사와 같은 건설폐기물 처리 업체의 직접적인 수혜가 예상됨
- 재건축, 재개발의 경우 신규 주택 공사 대비 철거 폐기물의 양이 압도적으로 많아 물량 측면에서 내년부터의 건폐 실적에 기대감으로 작용할 것으로 전망되며, 향후 배터리 재활용 사업의 진척 역시 기대되는 부분으로, 동사는 현재 인선모터스를 통해 정부에 폐배터리 보관 서비스를 제공 중에 있음
- 출처: NH투자증권
이전 요약 정보 History
- 동사는 건설폐기물의 수집, 운반 및 중간처리업을 영위하고 있으며, 매출은 건설폐기물 및 사업장 폐기물의 중간처리, 재활용골재판매, 소각처리, 매립처리(70%), 종속회사 인선모터스를 통해 자동차해체재활용 및 파쇄재활용(30%)으로 구성되며, 일반 및 지정폐기물 중 가연성 폐기물의 소각처리 과정에서 발생하는 여열을 활용한 스팀 판매업도 영위하고 있음
- 동사는 건설폐기물 분야 국내 기업 중 유일하게 비계구조물 해체부터 건설폐기물의 수집, 운반 및 중간처리, 순환골재 생산, 소각 및 스팀판매, 폐기물의 최종처분(매립)까지 일괄처리 기술 및 특허를 보유하였으며, 이를 기반으로 자동차재활용 사업에도 진출함
- 동사의 전남 광양과 경남 사천 매립지는 12.8억 매립 용량 중 3.7억(29.2%)을 사용하였는데, 이는 연 환산으로 연간 약 2억톤 정도인 것으로 추정됨
- 2019년 택지개발 및 재개발 사업, 재건축 현장, 기타 건설공사 등을 통해 발생한 1일 건설폐기물 발생량은 221,102톤으로, 2018년 대비 6.8% 증가하였으며, 건설폐기물의 상당 부분은 서울, 인천, 경기 등 수도권 지역에서 발생하고 있음
- 서울과 경기 지역이 전체 발생량의 약 40%를 점유하고 있으며, 인천 지역을 포함한 수도권 발생량으로 확대할 경우 전체 발생량 대비 약 47%를 점유하고 있음
- 2019년도 발생한 건설폐기물의 성상은 건설폐재류가 83.4%, 혼합건설폐기물이 11.1%이며, 2019년도 발생한 건설폐기물 중 98.9%를 재활용으로 처리(매립 0.8% 소각 0.3%)하였는데, 해마다 발생량의 약 97~98%를 재활용함
- 생활폐기물은 약 60%를 재활용으로 처리하고 있으며, 사업장폐기물의 경우는 약 80%를 재활용으로 처리하고 있기 때문에 건설폐기물의 재활용 처리비율이 가장 높은 것으로 판단됨
- 동사는 전라남도 광양과 경상남도 사천 지역에 매립시설을 운영 중이며, 폐석면을 비롯한 지정폐기물 매립시설인 광양의 경우 2009년 8월 영업이 중지된 이후 지속적인 재개 노력을 진행해왔고, 2018년 8월 영산강유역환경청으로부터 폐기물처리업으로 변경 후 매립장 복구공사 및 매립사업 재개를 위한 절차를 모두 마무리하고 2019년 8월부터 본격적으로 사업을 재개함
- 자동차해체업의 경우 2020년 업체당 연평균 해체대수는 약 1,771대로 1일 평균 약 4.8대를 해체하는 수준이지만, 인선모터스의 경우 하루 약 100여 대, 연간 3만 여대의 해체 규모를 보유하고 있어 동종 경쟁업체와의 차이는 상당한 것으로 판단됨
- 미세먼지 저감정책의 일환으로 노후경유차량에 대한 폐차지원정책 등이 확대되면서 2014년이후 폐차대수는 점차 증가하고 있으며, 생산된 철스크랩은 특수강 업체, 주물 업체 등으로 판매됨
- 인선모터스는 설비의 우수성과 뛰어난 선별능력으로 국내 타 경쟁 업체와 비교하여 상대적으로 불순물 함유량이 적은 철스크랩을 생산하고 있으며, 타사 제품이 H빔 등의 원료로 주로 활용되는 것에 비해 자동차 합판 등을 만드는 특수강 업체나 자동차 부품 등을 제조하는 주물 업체의 원료로 사용되어, 판매 단가 역시 타사 제품 대비 약 50원~100원/kg 높은 가격대를 형성함