투자 요약정보
- 2020년 매출은 8,480억원으로 전년대비 4.1% 감소, 영업이익은 357억원으로 전년대비 42.8% 증가, 순이익은 279억원으로 전년대비 40.2% 증가함
- 1년 내내 지속된 코로나19의 영향으로 매출은 감소했으나, 수익성 중심의 제품 구성 변화와 신사업의 적자 폭 감소가 수익성이 개선된 주요 요인으로 판단됨
- 실적에 기여도가 높은 연결 종속기업인 노루페인트는 3분기 누적 영업이익이 2019년 연간 영업이익의 98% 수준이었으며, 이익률도 2019년대비 1.5%p 높아진 6%를 기록함
- 농업사업도 3분기까지의 적자규모가 전년동기대비 절반수준으로 낮아졌으며, 실적 개선세는 2019년부터 나타나기 시작해 2019년 영업이익이 전년대비 145.1% 증가했고, 영업이익률이 두 배이상 개선됨
- 도료는 전방산업의 업황에 영향을 많이 받는 원부자재로서 업황 사이클이 비교적 긴 패턴을 그리는 특징이 있어, 2019년을 기점으로 개선된 실적 턴어라운드는 경기 활성화를 위한 인프라 투자 확대와 건축 경기가 나쁘지 않은 현재 상황을 감안시, 지속 될 가능성이 높은 것으로 판단됨
- 농업관련사업에 투자가 일단락되고, 적자규모가 감소한 점도 수익 개선을 기대할 수 있는 근거가 될 것이며, 세전이익이 지분법이익으로 영업이익을 상회하는 동사의 지분법이익은 영업이익이 저점을 기록한 2018년 이후 개선된 상황임