모두투어
투자 요약정보
- 아직 코로나의 종식 기미는 보이지 않지만 해외 송출객 회복 모멘텀은 강화된 것으로 판단되며, 동사를 포함한 여행사 주가 수익률은 백신 보급률 확대 및 접종률 현황, 국내외 백신 접종자 2주 자가격리 면제, 일부 유럽, 동남아 국가를 대상으로 한 트래블 버블 등의 이벤트가 선반영되며 연초대비 평균 47% 상승한 모습임
- 출국자수는 3월을 기점으로 전년동월대비 48% 감소하며, 지난 10개월간 평균 역성장률 97% 대비 역성장 폭 축소하는 모습이지만, 이는 지난해 3월 코로나의 영향이 본격 반영된 이후 낮아진 기저 효과에 기인한 것으로 해외 출국자수 반등이 의미있게 이루어졌다고 보기는 어려움
- 동사 2분기 실적은 1분기 대비 극적인 매출 및 영업이익 개선을 이루기는 아직 이른 것으로 판단되지만, 현재 백신접종률이 생각보다 빠르게 올라오고 있고, 2차 접종(8~9월) 완료 후, 항체 생성 기간 2주를 감안 시, 이르면 추석 이후 9월말에서 10월초에는 해외여행이 가능할 것으로 판단됨
- 실제 백신 접종자들에 의한 출입국자수 반등은 4분기를 기점으로 나타날 것으로 예상되며, 이를 감안하면 3분기를 기점으로 해서 4분기로 갈수록 가파르게 매출 개선이 이루어질 것으로 예상됨
- 동사는 올해 3분기까지 출입국자수 정상화와 실적 턴어라운드는 어려울 것으로 판단되며, 백신 접종률 확대, 트래블 버블, 2주 자가격리 면제에 따른 여행업 회복에 대한 기대감은 수익률에 선반영되었지만, 여전히 모멘텀은 유효한 것으로 판단됨
- 출처: 이베스트증권